ZAI($USDz)的挂钩机制确保其与美元保持1:1的比率。这是通过抵押、算法调整和市场激励相结合实现的。
有两个核心模块使ZAI实现稳定性和规模化。
挂钩稳定性模块:ZAIPSM专注于稳定性,允许用户以1:1的比例铸造/兑换ZAI以获得稳定币。这确保了ZAI在1美元价格水平上的稳定性。
直接存款模块:ZAIDD模块专注于增长,允许协议将大量ZAI铸造到借贷协议中,允许借款人以ZAI进行超额抵押贷款,从而为用户产生利息。
挂钩机制
ZAI从未出现过抵押不足的情况。它要么通过挂钩稳定模块(PSM)由稳定币支持,要么通过直接存款模块(DDM)由超额抵押贷款支持。
当ZAI的交易价格超过1美元时,套利者只需将USDC(或其他稳定币)存入PSM模块即可铸造更多ZAI,然后将新铸造的ZAI卖到公开市场,使挂钩汇率回到1美元。同时,该协议还可以发行更多债务(定价为1美元),以鼓励用户借入ZAI并在公开市场上出售。
当ZAI的交易价格低于1美元时,套利者可以简单地从公开市场回购ZAI,并从PSM中赎回USDC(或其他稳定币),使挂钩汇率回到1美元。如果PSM没有足够的流动性来维持挂钩汇率,那么该协议可以召回直接存款模块发放的贷款,迫使借款人以ZAI偿还贷款。
因为在这两种机制中,ZAI要么使用PSM铸造,要么使用DDM借出,并且头寸始终是超额抵押的,所以ZAI将能够维持其与1美元的挂钩。